• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Еврозона может втянуть в кризис еще десяток стран

Экономика стран еврозоны должна расти быстрее, чем накапливаются долги. В противном случае многие страны ждет дефолт с последующей реструктуризацией долгов или их инфляционное обесценение. Доклад Марека Домбровски

Кризис уже в 2013-2014 году может распространиться еще не менее чем на десяток стран, утверждает старший научный сотрудник Центра социальных и экономических исследований (Варшава) Марек Домбровски в докладе «Долговой кризис в Европе и его действие на мировую и европейскую экономику», с которым он выступил на конференции АНЦЭА «Российская экономика в 2010-е годы: проблемы и реформы».

К разряду стран, сильнее всего пострадавших от кризиса, Марек Домбровски отнес Грецию, Ирландию, Португалию, Кипр, Словению, Италию и Испанию. Часть из них уже были вынуждены воспользоваться помощью международных финансовых институтов, в частности, МВФ, что, правда, не решило проблемы задолженности.

Зато все новые меры бюджетной экономии (сокращение бюджетного дефицита, уменьшение зарплат бюджетникам, пенсий, пособий), которые являются условием оказания помощи проблемным странам, оборачиваются ростом социальной напряженности.

При этом объем государственных долгов европейских стран год от года лишь нарастает.

Таблица 1. Госдолг в % к ВВП, страны ЕС вне Еврозоны и другие страны G-7

Страна200720082009201020112012
Мир62,165,275,679,379,680
Евросоюз59,56474,479,682,484,5
Страны ЕС вне Еврозоны
Болгария18,615,515,616,71721,3
Чехия2828,734,337,641,543,9
Дания34,141,941,543,446,451,3
Венгрия6772,979,781,380,476,3
Латвия7,817,232,939,937,839,1
Литва16,815,529,4383940,9
Польша4547,150,954,955,455,7
Румыния12,713,623,831,23334,2
Швеция40,238,842,539,437,435,5
Великая Британия43,952,568,475,182,588,4
Другие страны G-7
Канада66,571,183,685,18584,7
Япония183191,8210,2215,3229,8235,8
США67,276,189,998,5102,9106,6

Источники: IMF WEO database, April 2012; http://www.case-research.eu/

Глобальные риски растут

Марек Домбровски утверждает, что кризис госзадолженности  в Европе и США в ближайшие годы будет углубляться. Страны еврозоны ожидает стагнация или умеренная рецессия. К глобальным рискам он относит также замедление экономического роста и снижение цен на сырье на мировом рынке.

При этом в ЕС есть и свои собственные риски. К примеру, при чрезмерной вовлеченности в поддержку проблемных стран может пострадать европейская валюта, опасается Марек Домбровски. Также есть вероятность ослабления европейского банковского сектора из-за больших портфелей казначейских бумаг у банков и угроза распространения кризиса на Восточную Европу.

География кризиса будет расширяться

Домбровски уверен, что кризис постепенно будет «расползаться». В скором времени экономическая ситуация может ухудшиться в Румынии и Великобритании. Почувствуют кризис и страны юго-восточной Европы: Сербия, Косово и, возможно, Македония. На слабые экономики Европы, не входящие в еврозону, крайне отрицательное влияние окажет стагнация в зоне евро, возможные финансовые шоки в проблемных странах еврозоны, а также неустойчивость потоков капитала и валютных курсов. Возможные проблемы «материнских» банков в Западной Европе способны еще больше ухудшить ситуацию.

В СНГ в первую очередь от последствий европейского кризиса пострадают, по мнению Домбровски, Армения, Грузия, Молдавия, Киргизия и Украина. Ухудшение экономической ситуации на постсоветском пространстве может произойти за счет ускорения оттока капитала и усиления недоверия национальной валюте, то есть спонтанной долларизации. Слабый финансовый сектор и нерешенные структурные проблемы (плохой бизнес-климат и качество госуправления, широко распространенная коррупция) будут усугублять проблемы. Нестабильность сырьевых цен на мировом рынке также важнейший фактор риска для стран СНГ. Затем кризис ударит по Ближнему Востоку: Ираку, Иордании, и, возможно, по Египту и Тунису.

Расчеты МВФ показывают, что в ближайшее время ситуация в развитых странах не улучшится. ВВП этих стран будет расти, но недостаточно быстро для того, чтобы решать имеющиеся экономические проблемы.

Таблица 2. Перспективы роста – развитие страны

Страна201020112012п2013п
Австралия2,5233,5
Великая Британия2,10,70,82
Германия3,63,10,61,5
Испания-0,10.7о-1,80,1
Италия1,80,4-1,9-0,3
Канада3,22,52,12,2
Корея6,33.6о3,54
США31,72,12,4
Франция1,41,70,51
Швеция5,840,92,3
Япония4,4-0,721,7

Источники: IMF WEO Database, April 201; http://www.case-research.eu/

Экономика развивающихся стран будет расти активнее. При этом главной опасностью для стран БРИКС будет падение цен на нефть и отток капитала, отметил Марек Домбровски.

Таблица 3. Перспективы роста – страны BRICS

Страна2010201120122013
Бразилия7,52,734,2
Китай10,49,28,28,8
Индия10,67,26,97,3
Россия4,34,343,9
Южная Африка2,93,12,73,4

Источники: IMF WEO Database, April 201; http://www.case-research.eu/

Странам СНГ, судя по расчетам МВФ, также вряд ли удастся совершить рывок и решить экономические проблемы. ВВП если и будет расти, то крайне несущественно.

Таблица 4. Перспективы роста – страны СНГ

Страна2010201120122013
Азербайджан50,13,11,9
Армения2,14,43,84
Беларусь7,75,333,3
Грузия6,3765,5
Казахстан7,37,55,96
Кыргызстан-0,55,755,5
Молдова7,16,43,54,5
Россия4,34,343,9
Таджикистан6,57,466
Туркменистан9,214,776,7
Узбекистан8,58,376,5
Украина4,15,233,5

Источники: IMF WEO Database, April 2012; http://www.case-research.eu/

Как выйти из кризиса?

«В среднесрочной перспективе не видно структурных факторов, которые бы позволили обеспечить рост мировой экономики», – резюмирует Марек Домбровски. Но из кризиса можно вырасти. То есть, если все меры, предпринимаемые государствами и надгосударственными институтами, будут действенны, то теоретически можно добиться результата, когда экономика проблемных стран будет расти быстрее, чем их долги, если придерживаться мер бюджетной экономии.

Еще один способ выхода из кризиса – дефолт с последующей реструктуризацией долгов. Эта процедура, скорее всего, будет сопровождаться сопротивлением кредиторов и последующим риском банковского кризиса.

Инфляционное обесценение долга также может быть способом выйти из кризиса. Правда, при этом возрастают риски существования евро как общей валюты для ряда стран.

Читать также:

Исследование фонда Рубини: «Вероятность развала еврозоны – 90»
Доклад Марека Домбровски «Сценарии и риски мировой экономики»
«Рецепт для Европы»
Лекция Главы Лондонской школы экономики и политических наук Ховард Дэвиса (Howard Davies) «Экономический циклон над Европой»
«Медленно, но верно» - накануне выхода нового бюллетеня Международного Валютного фонда «Перспективы развития мировой экономики»
Доклад директора Международной экономической программы Карнеги (Carnegie’s International Economics Program) Ури Дадуша (Uri Dadush) «Кризис еврозоны: утрата парадигмы»
Отчет PwC: «Накануне шторма: Страны Центрально​й и Восточной Европы и кризис еврозоны»

 

Автор текста: Селиванова Мария Олеговна, 8 ноября, 2012 г.