• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Всемирный банк о ближайшей перспективе

Последствия глобального кризиса и антикризисных действий властей долгие годы будут эхом отзываться в мировой экономике. Сейчас, когда нижняя точка спада позади, и большинство стран стали входить в полосу роста, эксперты Всемирного банка задумались о перспективах развития мирового хозяйства

Экономические новости последних месяцев выглядят многообещающе: промпроизводство и торговля после беспрецедентного по объемам падения начали восстанавливаться, говорится в докладе Всемирного банка «Global economic prospects: Crisis, Finance and Growth 2010».

 Финансовые рынки практически «отыграли» убытки, полученные в конце 2008 — начале 2009 гг. К развивающимся странам возвращается международная инвестиционная привлекательность. Однако до достижения предкризисных значений по большинству показателей еще далеко. 

Финансовая диета

Оканчивающийся кризис будет менять мировой финансовый ландшафт еще как минимум  5–10 лет. Как считают эксперты ВБ, глобальный финансовый рынок станет более регулируемым, появятся правила, ограничивающие доступ развивающихся стран к излишне волатильным финансовым рынкам. Инвесторы станут с большей осторожностью смотреть на риск, а популярность рисковых инструментов, ассоциируемых с кризисом, существенно снизится. 

Первым делом финансовые ужесточения скажутся на развивающихся странах, большинство из которых (за исключением Китая и стран-экспортеров нефти) — нетто-импортеры капитала. Существенное ограничение внешнего финансирования негативно скажется на внутренних инвестициях и долгосрочном экономическом развитии.

С конца 2009 г. потоки капитала в развивающиеся страны стали расти. В годовом исчислении их объем за 5 месяцев, заканчивающихся ноябрем, составил $435 млрд против $218 млрд — за первое полугодие 2009 г. Это по-прежнему ниже, чем годом ранее — на 20%, и сильно отстает от показателей докризисного 2007 г. Однако уже сейчас вызывает опасения возрастающий объем портфельных инвестиций — пузыри, в том числе, на жилищном рынке, стали вновь надуваться.

По оценкам, чистые потоки частного капитала в развивающиеся страны сократились за год на $795 млрд (падение на 70% по сравнению с уровнем 2007 г.). Даже с учетом начавшегося восстановления, в 2010 г. их объем вряд ли превысит $517 млрд (3,2 % мирового ВВП). Бедные страны пострадают от этого сильнее всех, поскольку их скромная доля в потоке чистых частных инвестиций в 2007 г. — 2,6%, практически сойдет на нет в году наступившем. Потоки частного капитала — одна из важнейших статей их национального дохода и инвестиций в экономику, поэтому их сокращение неизбежно скажется на финансовых возможностях стран. Однако все это может стимулировать развитие их  внутренних финансовых рынков  и привести к усилению региональной финансовой кооперации.

Туманные перспективы

В первой половине 2010 г. эксперты ВБ ожидают достаточно уверенный экономический рост в большинстве регионов мира, однако ситуация на конец текущего года выглядит достаточно неопределенной. Действие большинства стимулирующих программ подойдет к концу, а монетарные власти крупнейших стран заявляют о скором ужесточении политики и росте процентных ставок, что подвергнет экономики стран серьезным испытаниям. Нет уверенности в том, насколько потребительское доверие сможет поддержать производство, и не начнется ли вторая волна банковского кризиса.

Сценарии развития

Прирост реального ВВП (%)

 

2008 2009 2010 2011
Базовый сценарий
Мир 1,7 -2,2 2,7 3,2
Развитые страны 0,4 -3,3 1,8 2,3
Развивающиеся страны 5,6 1,2 5,2 5,7
Восточная Азия и Тихий океан 8 6,8 8,1 8,2
Европа и Центральная Азия (ЕЦА) 4,2 -6,1 2,7 3,4
Латинская Америка и Карибский бассейн 3,9 -2,6 3,1 3,6
Ближний Восток и Северная Африка 4,3 2,9 3,7 4,4
Южная Азия 5,7 5,7 6,9 7,4
Африка Южнее Сахары 5,1 1,1 3,8 4,6
Более глубокая рецессия
Мир 1,7 -2,2 2,5 2,7
Развитые страны 0,5 -3,2 1,6 1,8
Развивающиеся страны 5,6 1,2 5,1 5,4
Восточная Азия и Тихий океан 8 6,8 7,9 7,5
ЕЦА 4,3 -6,2 2,6 3,2
Латинская Америка и Карибский бассейн 3,9 -2,6 3 3,2
Ближний Восток и Северная Африка 4,3 2,8 3,7 4,4
Южная Азия 5,7 5,7 6,9 7,3
Африка Южнее Сахары 4,8 0,9 3,8 4,4
Более активный рост
Мир 1,7 -2,2 3,1 3,4
Развитые страны 0,5 -3,2 2,2 2,4
Развивающиеся страны 5,6 1,2 5,8 6,3
Восточная Азия и Тихий океан 8 6,8 9 8,8
ЕЦА 4,3 -6,2 3,1 4
Латинская Америка и Карибский бассейн 3,9 -2,6 3,6 4,2
Ближний Восток и Северная Африка 4,3 2,8 3,6 4,2
Южная Азия 5,7 5,7 7,4 7,6
Африка Южнее Сахары 4,8 0,9 4 5,1

Источник: Всемирный Банк

Долгожданное оживление экономической активности началось в развитых странах не одновременно. Инвестиции из Китая, где темпы роста ВВП снизились, но по-прежнему остались достаточно высокими, спровоцировали рост в Германии и Франции, которые и стали локомотивами регионального восстановления. Однако по итогам года ВВП «богатых» европейских стран упал в среднем на 3,9%, а рост в 2010 г. будет слабым — не более 1%. Одним из тормозом восстановления выступает банковский сектор Еврозоны, правительственные программы помощи которому оказались, по мнению экспертов ВБ, не особо действенными. Согласно последним данным ЕЦБ, лишь две трети потенциальных убытков крупнейших европейских банков были вовремя списаны, в то время как объем потенциальных убытков сохраняется на уровне 187 млрд евро.

Немецкая экономика — двигатель регионального восстановления — подросла на 2,9% уже в третьем квартале 2009 г. В основном это произошло благодаря корпоративным инвестициям и строительству. Стране пока не удается справиться с ростом безработицы, что мешает увеличению внутренного потребления. Это серьезная проблема практически для всех развитых стран.

Позитивная волна дошла до США только в третьем квартале 2009 г., поэтому по итогам года падение ВВП составило 2,5%. Ожидается, что в нынешнем году ВВП крупнейшей мировой экономики вырастет на 2,5%, а в 2011 г. — на 2,7%.

Из всех развитых стран сильнее всего пострадала Япония, чей ВВП упал за год на 5,4%. С третьего квартала 2009 г. экономика Японии, стимулируемая антикризисными программами, растет со скоростью 1,3% в годовом исчислении с учетом сезонных колебаний. Налоговые льготы, программы, мотивирующие к покупке экологически чистых товаров, способствовали переключению граждан на потребление электросберегающих бытовых приборов и малолитражных автомашин. За счет роста спроса на подобную продукцию со стороны других стран увеличились объемы экспорта.

Выборочный рост

Развивающиеся страны в относительно меньшей степени пострадали от кризиса, чем развитые. К ним кризис пришел в основном через сокращение инвестиционных проектов со стороны развитых стран, что повлекло спад производственной активности, падение потребительских доходов и, соответственно, потребительского спроса.

Эксперты ВБ прогнозируют рост для этой группы стран по базовому сценарию — на 2,7% в 2010 г., на 3,2% — в 2011 г. По итогам 2009 г. ВВП развивающихся стран вырос на 1,2% (без учета стран ЕЦА, Китая и Индии — упал на 2,2%).

Одним из тормозов развития на ближайшие годы станет высокий уровень безработицы, который снижается крайне медленно. Вызывает опасения и высокий уровень бедности в развивающихся странах. За 2009 г. недостаток продовольствия из-за кризиса унес 30–50 тыс. детских жизней. А к концу 2010 г. за чертой бедности окажется на 90 млн. человек больше, чем было бы по бескризисному сценарию.

Однако большинство экономических показателей развивающихся стран улучшается — оживает торговля, стабилизируются денежные потоки в развивающиеся страны, особенно в государства, богатые природными ресурсами. Усиливается финансовая активность на фондовых рынках. Так, выпуск корпоративных облигаций в развивающихся странах за 2009 г. составил $109 млрд., что на $45 млрд. больше, чем в 2008 г.

Опасения вызывает заемный рынок — в 2009 г. синдицированных кредитов развивающимся странам было выдано на сумму $123 млрд. по сравнению с $259 млрд. в 2008 г. Банки стараются накапливать денежные средства и остерегаются выдавать кредиты, поэтому не стоит ожидать существенного оживления в этой области в ближайшее время.

Не наблюдается в настоящее время и резкого роста прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Предполагается, что к 2010 г. их объем составит $385 млрд., что составляет лишь 30% от их значения в 2008 г. ПИИ в первую очередь последуют в страны, богатые природными ресурсами, а инвестиции в банковский сектор будут по-прежнему ограничены.

Резкое падение спроса и соответственно цен на сырьевые товары привели к снижению темпов инфляции. Ее уровень упал до 1% в октябре 2009 г.

Проблемный регион

Сильнее всего от кризиса пострадали страны Европы и Центральной Азии. Большинство стран здесь вошло в кризис с солидным дефицитом счета текущих операций, поскольку потребительский бум финансировался в основном за счет внешнего кредитования и ПИИ. В целом по региону ВВП упал на 6,1% в 2009 г. Восстанавливаться страны ЕЦА будут медленно, считают эксперты ВБ. Основные причины — рост объемов плохих долгов, сравнительно высокие процентные ставки, слабый приток иностранного капитала. Прогнозные темпы экономического роста для ЕЦА достаточно скромные — 2,7% в 2010 г. и 3,4% в 2011 г.

В России рецессия 2009 г., по мнению экспертов ВБ, оказалась куда суровее, чем в 1998 г. По оценкам экспертов ВБ, в прошлом году российский ВВП упал на 8,7%, в то время как в 1998 г. — на 5,3%. Прогноз на 2010 г. — рост на 3,2%.

Краткий прогноз (в % к предыдущему году)

  2007 2008 2009 (оценка) 2010 (прогноз) 2011 (прогноз)
Мировые показатели
Объем мировой торговли 7,2 3 -14,4 4,3 6,2
Потребительские цены в G7 2 3,1 -0,2 1,1 1,7
Цена на нефть 10,6 36,4 -36,3 23,1 1
Экспорт промышленных товаров 5,5 6 -4,9 1,5 0,8
Прирост реального ВВП
Мир 3,9 1,7 -2,2 2,7 3,2
Развитые страны 2,6 0,4 -3,3 1,8 2,3
Еврозона 2,7 0,5 -3,9 1 1,7
Япония 2,3 -1,2 -5,4 1,3 1,8
США 2,1 0,4 -2,5 2,5 2,7
Развивающиеся страны 8,1 5,6 1,2 5,2 5,8
Восточная Азия и Тихий океан 11,4 8 6,8 8,1 8,2
Китай 13 9 8,4 9 9
ЕЦА 7,1 4,2 -6,2 2,7 3,6
СНГ 8,4 5,4 -8,1 3,1 3,3
Россия 8,1 5,6 -8,7 3,2 3
Польша 6,7 4,9 1,6 2,2 3,4
Турция 4,7 0,9 -5,8 3,3 4,2
Латинская Америка и Карибский бассейн 5,5 3,9 -2,6 3,1 3,6
Ближний Восток и Северная Африка 5,9 4,3 2,9 3,7 4,4
Южная Азия 8,5 5,7 5,7 6,9 7,4
Африка Южнее Сахары 6,5 5,1 1,1 3,8 4,6
Другие показатели для ЕЦА
Частное потребление 9,2 6,4 -4,6 2,2 3,3
Общественное потребление 5,2 4,1 2,3 2,1 2,6
Экспорт 7,1 3,9 -13,2 4,3 6,6
Импорт 17,9 9 -12,9 3,7 6
Баланс счета текущих операций/ВВП (%) -1 -0,3 0,5 0,4 -0,2
Фискальный баланс/ВВП (%) 2,4 0,7 -6,2 -4,5 -3,4

Источник: Всемирный банк

Меньше других от кризиса пострадал регион Восточной Азии, но и здесь не обошлось без потерь. Уровень производства к концу 2008 г. упал на 9%, но уже в начале 2009 г. начал расти, главным образом за счет Китая, который в рамках антикризисной программы вложил в регион 4 триллиона юаней (12% ВВП страны). В 2009 г. в странах региона, за исключением Китая (+8,4%), экономический рост составил 1,3%, против 4,8% в 2008 г. В 2010 г. рост в целом по региону составит 8,1%, китайская экономика увеличится на 9%.

Анастасия Федорова, Анастасия Астахова

4 февраля, 2010 г.