Современная валютная система весьма нестабильна, отметил Дмитрий Кондратов статье «Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы». Это проявляется и в росте волатильности обменных курсов, и в существенном ослаблении ключевой мировой валюты – американского доллара.
Вследствие хронических проблем в экономике, прежде всего так называемого «двойного дефицита» – платежного баланса и федерального бюджета, возможности Америки поддерживать лидирующие позиции доллара в мировой валютной системе ограничены. Следствием стала довольно быстрая девальвация доллара – с 2002 по 2014 год он подешевел по отношению к евро более чем на 35%, и на 20% – к корзине валют стран – основных торговых партнеров США. С другой стороны, в глобальной экономике появились новые крупные игроки, прежде всего страны Азии, чьи валюты значительно окрепли, однако на глобальном уровне пока практически не представлены.
Однако, наряду с факторами, объективно способствующими ослаблению доллара, есть немало обстоятельств, позволяющих утверждать, что никакого краха доллара в обозримом будущем не произойдет, и он сохранит статус ведущей мировой валюты:
Автор предлагает несколько возможных сценариев развития событий.
Первый – это сильное и продолжительное падение курса доллара. Если развитие финансового и экономического кризиса, приведет к падению доходности американских бумаг в единицах иностранной валюты и резкому падению спроса на них со стороны иностранных государств. В результате будет нанесен сокрушительный удар американской финансовой системе. Учитывая роль США в мировой экономике, финансах и торговле, этот удар произведет действие бумеранга на мировую экономику в целом.
Однако, как подчеркнул Кондратов, такой сценарий маловероятен. Более вероятно – это второй сценарий – что, учитывая зависимость многих стран мира от доллара как резервной валюты, иностранные государства, прежде всего страны G-7, предпримут (и уже предпринимают) все возможные действия, для поддержания курса доллара и недопущения краха мировой финансовой системы.
Тем не менее, «вялый» экономический рост США может усилить тенденции к ослаблению позиций доллара как лидирующей валюты и к изменению финансовой архитектуры мира. Главный вызов будет исходить от евро – он обладает многими преимуществами доллара и характеризуется меньшими рисками. Однако в способности служить средством накопления стоимости и удовлетворять потребность стран мира в ликвидности, евро будет еще длительное время уступать доллару. Поэтому наиболее вероятным представляется сценарий, при котором ускорится процесс диверсификации официальных валютных резервов в направлении к увеличению доли евро и других резервных валют и уменьшению доли доллара.
Постепенно будет развиваться многополюсная финансовая архитектура мира. Соотношение мощи валют во многом будет зависеть от глубины и длительности текущей экономической нестабильности в мировой экономике, а также от эффективности действий правительств по ее преодолению.
См. также:
Население будет делать сбережения в валюте
Нынешний кризис может оказаться затяжным