Недалеко то время, когда ЦБ нужно будет активно работать на открытом рынке

По просьбе редакции OPEC.ru Новые планы Минфина банкиров не впечатлили комментирует Олег Вячеславович Вьюгин

Олег Вячеславович, Минфин и ЦБ собираются в 2002 году расширить спектр госбумаг. К традиционным ГКО и ОФЗ добавятся амортизационные госбумаги и государственные сберегательные облигации. Делается это для того, чтобы заинтересовать инвесторов, которые к госбумагам в последнее время равнодушны. Почему у инвесторов нет интереса, и удастся ли изменить ситуацию, предложив что-то новое?

Я бы не сказал, что интереса нет. Просто рынок ГКО и ОФЗ не очень большой на сегодняшний день, потому что не так много бумаг на нем обращается. Его ликвидность не такая, какой бы хотелось. Плюс ЦБ практически не проводит операций с ценными бумагами на открытом рынке. А для участников рынков большой интерес представляла бы возможность делать операции с ЦБ, это повышает ликвидность тех бумаг, которые находятся в движении, их можно закладывать, получать кредит у ЦБ, и наоборот.
То, что Минфин предлагает выпустить ценные бумаги, это очень хорошо. Они более удобные, повышается ликвидность бумаги, это более высокий качественный уровень. Минфин давно это хотел сделать, уж года три или четыре как.
Это очень хорошие новости, означающие, что монетарные власти хотят идти по пути оживления рынка не за счет наращивания финансирования дефицита бюджета, а просто предлагая более широкий спектр ликвидных бумаг, удобных для инвестора. Это правильно и нужно. Недалеко то время, когда ЦБ нужно будет активно работать на открытом рынке, регулировать ликвидность классическими методами, не выпуском "бобров" и проведением депозитных аукционов, а за счет операций с ценными бумагами правительства.

Но инвесторы с большим скепсисом восприняли эти новости. Почему?

Может быть, процентная ставка не очень устраивает. Отсюда и скепсис. Но на самом деле, аппетит приходит во время еды. Сама же новость на рынке ничего не добавляет. Я не верю в окончательность этого скепсиса, но время покажет.

8 февраля 2002

8 февраля, 2002 г.